간밤 뉴욕은 7월 생산자물가(PPI) 0.0% 보합과 샌디스크 인베스터 데이가 겹치며 S&P500이 7,798.99로 사상 최고치를 다시 썼다. 샌디스크는 하루 13.7% 급등 — 3주 전 고점 대비 57% 폭락했던 그 종목이다. 데스크는 이 반전의 실체를 최소 939억 달러의 장기 공급 계약(NBM) 구조에서 찾고, 그것이 낸드를 ‘분기마다 가격이 요동치는 원자재’에서 ‘4년 치 현금흐름이 계약된 인프라’로 바꾸려는 시도임을 해부한다. 그 계약의 절반, 즉 가격 상단을 판 대가와 중국의 시간표까지 — 그리고 이 재평가가 SK하이닉스와 한국 낸드로 전달되는 경로를 짚는다.
간밤 뉴욕은 나스닥이 +1.16% 오르고 반도체가 한 번 더 붙는 동안 달러는 제자리에 멈췄다. 원화는 역외에서 소폭 강세 갭을 예고한다. 오늘 갈림길은 이 매크로 조합이 어제 확인된 외국인 주도 강세를 하루 더 붙잡아 두는지다.
7월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 3.4%로 시장 예상에 정확히 부합하자, 정작 뉴욕은 혼조로 차분했는데 코스피는 장중 4%대 급등으로 화답했다. 데스크는 이 비대칭의 진원을 추적한다. 시장이 환호하는 CPI와 연준이 실제로 보는 개인소비지출(PCE) 물가는 1985년 이후 최대 폭으로 역전돼 서로 다른 이야기를 하고 있고, 그 역전을 만드는 메모리 가격의 진원지가 바로 한국 반도체다. 코스피를 밀어올리는 연료가 동시에 연준의 족쇄가 되는 순환 구조를 해부한다.
간밤 미국 반도체지수가 2%대 강세로 지수 전반을 앞서 나갔지만, 같은 밤 금도 함께 올랐다. 오늘 갈림길은 어제 외국인의 대규모 순매수가 하루짜리 되돌림이었는지다.
엔비디아가 아폴로·블랙스톤·블랙록·브룩필드·골드만삭스·KKR 등 월가 6대 금융사와 손잡고 5,000억 달러 규모의 AI 인프라 자금 조달 네트워크를 발표했다. GPU가 창출할 미래 수익을 담보로 돈을 빌려주는, 컴퓨팅의 자산화다. 데스크는 이 돈이 한국 메모리 투톱에 도달하는 파이프와, 2000년 통신장비 벤더 파이낸싱을 닮은 순환 금융의 뇌관을 함께 해부한다.
간밤 S&P500 -0.32%·나스닥 -0.60% 약보합에도 필라델피아 반도체지수는 +0.87%로 방향이 갈렸다. 달러인덱스 99.82 정체와 역외 원달러 1,412.28원의 원화 강세 갭이 오늘 개장 매크로 환경의 1차 단서다.
[STrade 수출 펄스] 8월 초순 수출 — 반도체 실물 출하 정체 신호, 운송도 둔화
[STrade 수출 펄스] 반도체 이익 컨센서스는 유효한가? 일평균 수출 +8.4% 연속 상승의 의미
간밤 미 증시는 보합권에 머물렀지만 필라델피아 반도체지수가 2.94% 밀렸고 유가와 금이 나란히 올랐다. 오늘 한국 개장은 반도체 시초가 부담과 외국인 매도 연속성 여부가 첫 확인 대상이다.
7월 미국 비농업 고용이 2만 3,000명 감소로 돌아서며, 인상을 말하던 연준과 인하를 기다리는 시장의 괴리가 벌어졌다. 일본은 31년 만의 1% 금리로, 한국은 3년 6개월 만의 인상으로 각자의 길을 갔다. 데스크는 세 갈래로 갈라진 통화정책이 한국 시장에 만든 돈의 두 갈래 — 채권으로 들어온 114억 달러와 주식에서 나간 948억 달러 — 를 해부하고, 하반기 자산배분의 우선순위를 제시한다.
